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「なぜ海外株式?」を新たな視点で考える

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経営者が報酬の何割を株式で受け取っているかを考える

今回は、人生100年時代の資産形成において、海外株式への投資を取り入れる意義について、少し踏み込んで考えていきたいと思います。日本人が令和時代に幸せな人生を過ごすために、そして日本と世界の社会を繋いで自国に富を還流させ日本を豊かにするため、海外の株式を保有するという選択肢はとても大切だと考えています。今回は、「株式投資」において注目すべき国内と海外の違いに関するマインド・セットを紹介したいと思います。

今までのマインド:投資先企業の国籍やビジネスの違いに注目
新しいマインド:株式投資の本質的な意味合いに注目

まず、次のグラフを見て頂きたいと思います。

【上場企業の経営者が自社の株式で報酬を受け取る割合】

この図は、主要先進国における大企業の経営者が、給料のどれだけを自社の株式で受け取っているかの比率を示しています。それ以外の部分は「現金」で受け取っている比率を示しています。その比率が1割程度である日本に比べて、米国では7割、欧州では4割程度とかなり高いことが分かります。

経営者の給与体系と株式投資の関係とは?

先ほどご紹介したグラフで示された欧米の経営者の給与体形は、経営者が自分の企業の株価水準に大きく影響を受けるということを意味します。つまり、経営が上手くいけば、より多くの給料がもらえ、失敗すれば給料が大きく下がってしまう可能性があるということです。株価の動きは、長期的には会社の業績に連動して動きます。例えば、現在10億円の利益が出ている会社の業績が急成長して3倍の30億円になれば、株価は約3倍に上昇する可能性があります。

もしご自身の給料の4~7割を勤めている会社の株式で受け取るというルールに給与体系が変わったらどのように考えますか?多くの方が給料・ボーナスの大半を現金のみで受け取っていると思いますので、なかなか実感がわかないかもしれませんが、このイメージを持つことが、株式投資の本質を理解する上で大切だと思います。

欧米では、経営者が受け取った自社株式について、数年(3年から5年)にかけて徐々に受け取る仕組みがあるなど、直ぐに売却することに制限が課されていることが一般的です。これにより、経営者の報酬は3年から5年先の株価で確定するという仕組みが担保されています。これは2つの事を意味します。

  1. 経営者と株主は、長期的に同様の立場にある(同じ船に乗っている)
  2. 経営者は、企業の長期の業績に強い責任感を持つ

経営者と株式投資を通じて同じ船に乗る

前述の話は、世界に名だたるグローバル大企業のトップである優秀な経営者と私たちは、株式投資を通じれば明日からでも近い立場に立つことができると言い換えることもできます。

グローバル企業の経営者になるためには、難しい採用試験をパスし、社内で何十年も実績を残し、出世し続けなければなりません。また、そこに至るまでのチャンスは、だれにも平等に与えられるわけではありません。育った環境に影響を受ける教育や、新卒就職のタイミングでの景気の良し悪しなど、本人の努力では変えられないことも多々あるでしょう。

しかし、株式投資においては、どんな人であろうと、優秀で人望があると思われる経営者と、明日から近い立場になることができるのです。これは、とても公平で希望がある仕組みだと思います。 そして、この公平さこそが、私たちが株式市場に長期的に参加する本質的な価値でもあります。「経営者と私たちが、株式投資を通じて同じ船に乗る」というのは、世界では当たり前の姿なのです。

皆さんが株式投資を検討するときは、投資先候補の企業の国籍やビジネスを考える前に、「同じ船」という株式投資の本質をまず思い出してください。この「同じ船」という社会のしくみこそが、過去何百年に渡り、社会を豊かにし人々を幸せにしてきた原動力です。

今回は、投資における本質を考える大切さというマインド・セットを、日本と海外の給与体系の違いを通じてご紹介しました。投資の本質を知り、腰を据えた資産形成を行えるように、人生100年時代の新しいマインド・セットをこれからも学んでいきましょう!

 

グローバル資産形成研究所 Institute for Global Investment Learning
人生と社会を豊かで幸せにする投資の本質に関する情報発信。インベスコのグローバルネットワークを活用した情報収集及び調査、各種レポート・コラム・書籍執筆、セミナー講演、社会貢献イベント、など

[所長:加藤航介(かとう こうすけ) プロフィール]
大学卒業後、大手日系運用会社にて、日本株式アナリストとしてキャリアをスタートし、世界株式アナリスト、世界株式ファンドのファンドマネージャー、プロダクトマネージャーなどに従事。米州、欧州、アジアなど世界20ヶ国以上を訪問し、1,000件以上の経済・企業調査を実施するなど、世界を舞台に活躍した実績を有する。また10年に及ぶ欧米での留学・駐在経験から、世界の多様な考え方やライフスタイル、幸せやお金への価値観、ならびにグローバル視点での社会の仕組みについても豊富な知識を持つ。2015年1月、インベスコに入社、2020年2月より現職。米国コロンビア大学MBA(経営学修士)修了。米国公認会計士、ファイナンシャル・プランナー、証券アナリスト試験に合格。「実経験が大切、顧客とは同じ船に乗る」との考えから、自らもグローバルな資産運用を行う投資家でもある。名古屋出身、二児の父。

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